一、取向硅钢产能快速增长，供过于求信号已现

供应方面：产能和产量持续增长。

根据中国金属学会电工钢分会统计数据，2022年我国取向硅钢产能216万吨，产量217.4万吨，同比增幅19%。

需求方面：表观消费量稳步提升。

变压器是取向硅钢的最主要应用领域。2022年我国取向硅钢表观消费量为182.7万吨，同比增幅约16%。

新增产能方面：2023年以来新建产能超百万吨。

据不完全统计，今年以来取向硅钢新上项目10余项，主要分布在河北、湖南、江苏等地，涉及产能约108万吨，其中已投产产能45万吨、建成待投产产能26万吨、在建产能21万吨，此外有三个项目（总产能16万吨）处于暂缓建设状态。

需求预测：2030年前年度需求增量在20万吨以内，主要为高磁感品种。

综合考虑全国新增发电装机规划容量、存量变压器更新迭代、新标准下高磁感取向硅钢对一般取向硅钢的升级替代等因素，预计2030年以前取向硅钢年度需求增量在20万吨以内，且以高磁感取向硅钢为主。

供需研判：需求增量明显小于产能增速，供需矛盾信号初步显现。

综合考虑供应增量及需求情况可知，仅2023年1-10月，已投产产能和建成待投产产能已超过80万吨，即使上述新增产能以50%产能利用率落地，新增产量将超过40万吨，高于10-20万吨/年的需求增量。

二、无取向硅钢竞争加剧，高低牌号持续分化

供应方面：产量阶段见顶后小幅回落。

2022年，我国无取向硅钢产能合计1283万吨，产量结束了连续4年正增长，同比下降54万吨至1092.3万吨，产能利用率89%。从产品规模看，高牌号无取向硅钢产量310.8万吨，占比为28.4%，主要由少数国企供应，民营企业中，除沙钢外，其他企业高牌号产品年产量均小于1万吨。

需求方面：表观消费量阶段性止增转降。

无取向硅钢主要应用于新能源汽车、中小型电机、家电、大型发电机等行业。近几年表观消费量在1000万吨左右波动，其中中小型电机和家电需求占比合计超过80%。2022年无取向硅钢表观消费量止增转降，由1111万吨小幅下降到1028万吨，降幅7%。

新增产能方面：2023年投产和在建产能超过200万吨，多数为高牌号品种。

据不完全统计，今年以来无取向硅钢新改建项目8项，其中已投产和即将投产产能142万吨、在建产能75万吨，合计217万吨（高牌号产品产能超过180万吨）。另有5项规划项目产能约231万吨，合计新增产能约438万吨。

需求预测：2030年前无取向硅钢年度需求增量在30万吨以内，低牌号产品需求逐步下降，需求增量主要为中高牌号产品。

一是新能源汽车当前处于快速发展阶段，未来随着新能源汽车进一步普及，将成为无取向硅钢的主要增量市场；

二是综合考虑家用电器产量变化趋势、能效提升对高牌号产品的要求及受变频化、小型化等因素带来硅钢用量系数的下降，预计未来家电用无取向硅钢总量平稳，高牌号需求占比显著提升。

三是中小型电机总体产量预计小幅提升，在《电机能效提升计划》《工业能效提升行动计划》等政策引导下，超高效电机对高牌号无取向硅钢将显著增加。

四是双碳背景下，可再生能源如抽水蓄电、风电等发电增量空间巨大，带动无取向硅钢需求总量和高牌号需求量同步提升。

总体看，2030年以前无取向硅钢年度需求增量不超过30万吨/年，低牌号产品需求下降，增量空间主要为中高牌号。

供需研判：总量来看，未来需求容量不足以支撑新增产能和产量规划；品种来看，部分低牌号产品将逐步被高牌号替代。

当前无取向硅钢需求总体平稳，但市场处于分化态势。随着家电和电机能效提升的要求，低牌号产品将不断被高牌号替代，无取向硅钢市场将进一步分化，其中高牌号产品占比将进一步增高。

三、存在问题

一是硅钢产品面临结构性过剩，且有进一步扩大趋势。

低牌号硅钢生产难度相对较低，供应能力大于实际需求，产品市场竞争激烈。此外，随着下游行业转型升级，低牌号产品市场将进一步被高牌号替代，解决硅钢产业结构性过剩问题将成为一项重要任务。

二是新建产能规模远高于需求增量，供大于求矛盾持续累积。

综合考虑硅钢供需关系可知，取向硅钢和无取向硅钢年均新增需求均在30万吨以内，而当前的产能规模扩张速度明显高于需求增速，可预见的产能过剩对企业盈利能力形成考验。